國(guo)內天然橡(xiang)(xiang)膠(jiao)(jiao)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)市(shi)場(chang)在(zai)2月(yue)份歷經弱勢(shi)震蕩后(hou)迎來反彈。月(yue)初(chu)，在(zai)滬指跌破2700點(dian)創下年(nian)內新低背景下，疊加(jia)節(jie)前避險情緒升溫、市(shi)場(chang)需(xu)求減弱等(deng)因素(su)，橡(xiang)(xiang)膠(jiao)(jiao)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)一度下跌，其中RU2405合約(yue)觸底至(zhi)13120點(dian)，NR2404合約(yue)降至(zhi)10840點(dian)。然而，春節(jie)期(qi)(qi)間海外市(shi)場(chang)積極，國(guo)際(ji)油價(jia)(jia)大漲逾(yu)4%，加(jia)之東南亞(ya)產區減產，泰國(guo)原(yuan)料價(jia)(jia)格攀至(zhi)歷史同期(qi)(qi)高(gao)位(wei)，供應(ying)緊縮預(yu)期(qi)(qi)增(zeng)強，日膠(jiao)(jiao)價(jia)(jia)格強勢(shi)上揚至(zhi)7年(nian)來的最(zui)(zui)高(gao)點(dian)。節(jie)后(hou)開盤，國(guo)內橡(xiang)(xiang)膠(jiao)(jiao)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)高(gao)開且在(zai)外盤行情提(ti)振下，NR期(qi)(qi)貨(huo)(huo)漲幅超(chao)過(guo)RU期(qi)(qi)貨(huo)(huo)，NR2404合約(yue)最(zui)(zui)高(gao)觸及12010點(dian)，RU2405合約(yue)升至(zhi)14015點(dian)。

展望3月(yue)(yue)，天(tian)然橡膠市場(chang)能(neng)否延續漲勢成為(wei)焦點。宏觀層面(mian)，美(mei)(mei)國1月(yue)(yue)通脹(zhang)數(shu)據(ju)令市場(chang)擔(dan)憂，美(mei)(mei)聯儲年內(nei)加(jia)息次(ci)數(shu)預(yu)期(qi)有所下調，高盛預(yu)估今年將有4次(ci)降息。美(mei)(mei)聯儲將于(yu)3月(yue)(yue)19日至20日召開(kai)會議(yi)，預(yu)計利(li)率(lv)保持不變，而歐洲央行(xing)也可能(neng)在3月(yue)(yue)7日的(de)會議(yi)上(shang)考慮(lv)降息的(de)可能(neng)性。國內(nei)兩會期(qi)間，穩增長政(zheng)策的(de)出臺力(li)度與節奏(zou)將對市場(chang)產生重要(yao)影響。

供(gong)應方面，3月中下旬(xun)，中國云南(nan)橡膠(jiao)(jiao)(jiao)產區將迎來開割季(ji)，得益于(yu)良(liang)好的氣候條(tiao)件，預計大部分地區能順(shun)利開割，但局(ju)部區域需應對白粉病(bing)的防治工作(zuo)。同(tong)時(shi)，東南(nan)亞正(zheng)處于(yu)季(ji)節性(xing)低(di)產階段，特別是(shi)泰國產區原(yuan)料價(jia)格持續高位運行，導致加工廠生(sheng)產成本(ben)增加，中國市場的價(jia)格倒(dao)掛或將抑制新(xin)膠(jiao)(jiao)(jiao)進口。目(mu)前青島地區的深色(se)膠(jiao)(jiao)(jiao)庫(ku)存(cun)低(di)于(yu)去年同(tong)期，非(fei)輪(lun)胎(tai)類(lei)企業需求疲軟，淺色(se)膠(jiao)(jiao)(jiao)去庫(ku)存(cun)進程較為緩慢。

需求側，汽車行(xing)業的(de)(de)回(hui)暖帶動(dong)輪胎市場(chang)需求，尤(you)其是半鋼胎市場(chang)熱度(du)不減，多數大廠訂單(dan)飽滿直至(zhi)5月份，全鋼胎市場(chang)需求雖略(lve)有(you)減弱，但仍保(bao)持(chi)相(xiang)對穩定(ding)的(de)(de)需求態勢(shi)。不過，橡膠原(yuan)料價格上漲壓縮了輪胎企業的(de)(de)利(li)潤空間，非輪胎制品(pin)行(xing)業的(de)(de)淺色膠需求仍顯(xian)疲態。

綜合(he)分(fen)析，橡膠業內(nei)人士預計3月天然(ran)橡膠市場(chang)或將(jiang)呈(cheng)現堅(jian)挺后整理并有(you)回(hui)調可能的(de)趨勢。原(yuan)料(liao)成本堅(jian)挺與東南(nan)亞產(chan)區低產(chan)期將(jiang)持續(xu)支(zhi)撐外盤價格(ge)(ge)，進(jin)而可能影響中(zhong)國新膠進(jin)口量。下游輪胎(tai)企業需(xu)求穩健，深色(se)膠有(you)望因(yin)供應及成本利(li)好因(yin)素繼(ji)續(xu)上(shang)行。而淺(qian)色(se)膠則受制于(yu)市場(chang)需(xu)求疲軟(ruan)和(he)云南(nan)產(chan)區即將(jiang)開割帶來的(de)潛在(zai)供應增(zeng)加，其價格(ge)(ge)上(shang)漲空間(jian)受限，下旬可能出現價格(ge)(ge)回(hui)調現象。此外，還需(xu)密(mi)切關注全球(qiu)宏觀(guan)環境對商品期貨市場(chang)的(de)影響。