膠(jiao)價(jia)自上周起大(da)幅(fu)回調迅(xun)速消化前期(qi)(qi)(qi)漲幅(fu)，引(yin)發市場對(dui)橡(xiang)膠(jiao)價(jia)格(ge)后續走勢的(de)(de)深度(du)討(tao)論。國(guo)泰君安期(qi)(qi)(qi)貨橡(xiang)膠(jiao)分析(xi)師指(zhi)出，泰國(guo)原料價(jia)格(ge)的(de)(de)高位轉跌以及市場對(dui)新(xin)割(ge)季(ji)可(ke)能(neng)因干(gan)旱導致產(chan)量減少的(de)(de)預(yu)期(qi)(qi)(qi)，成為近期(qi)(qi)(qi)天膠(jiao)與20號膠(jiao)價(jia)格(ge)波動的(de)(de)關鍵因素。中(zhong)信(xin)期(qi)(qi)(qi)貨能(neng)化研究員李青(qing)強調，前期(qi)(qi)(qi)橡(xiang)膠(jiao)市場的(de)(de)大(da)幅(fu)上漲主要源于利多(duo)消息集中(zhong)釋放和非產(chan)業資金的(de)(de)涌(yong)入，然而，在資金熱度(du)消退及基本面偏弱態勢的(de)(de)影響下，膠(jiao)價(jia)出現明顯(xian)回調。

當前天然橡膠(jiao)雖然處于(yu)供應淡季，但國內(nei)庫存居高不下消費回暖速(su)度較慢，使得(de)膠(jiao)價(jia)在快速(su)沖高后回歸基本面審視。李青補充道(dao)，泰國原料(liao)價(jia)格高位滑落，削弱了其(qi)對(dui)滬(hu)膠(jiao)盤面的支撐作用(yong)，加之國內(nei)云南產區開割初期(qi)，濃乳價(jia)格走(zou)勢不確定性增強，均(jun)對(dui)膠(jiao)價(jia)形成壓(ya)力。此外，下游(you)企業在前期(qi)膠(jiao)價(jia)高漲時采購(gou)意愿(yuan)受抑，未能如期(qi)顯(xian)現持續去(qu)庫存的行情(qing)。

從基本面現(xian)狀來看天然橡膠供(gong)需格(ge)局保持中性略顯疲軟態勢，泰國原料價(jia)格(ge)高(gao)位維系，一(yi)定程度(du)上緩(huan)解了(le)短期(qi)供(gong)應(ying)壓力(li)，但下游采購謹(jin)慎，未能形(xing)成(cheng)有力(li)的去庫(ku)效應(ying)。合(he)成(cheng)橡膠方面，社會庫(ku)存高(gao)企盡管供(gong)應(ying)端(duan)檢(jian)修后產量(liang)有望提升，需求端(duan)半(ban)鋼胎表現(xian)尚可(ke)，但不足以(yi)推動合(he)成(cheng)膠價(jia)格(ge)顯著上漲(zhang)。

橡(xiang)膠價(jia)格后期走勢(shi)(shi)預(yu)測分析(xi)：在(zai)(zai)缺(que)乏新增重大利多或利空(kong)信號(hao)的(de)(de)情況(kuang)下，天然橡(xiang)膠市場尤其關注海(hai)外(wai)開割(ge)季的(de)(de)臨近(jin)以(yi)及天氣(qi)變(bian)化(hua)帶來的(de)(de)不(bu)確定性(xing)，短期內(nei)膠價(jia)走勢(shi)(shi)可能(neng)會受宏(hong)觀環境左右(you)。合成橡(xiang)膠則在(zai)(zai)天然橡(xiang)膠價(jia)格趨于平穩后，將(jiang)繼續(xu)跟(gen)隨成本端丁(ding)二烯價(jia)格的(de)(de)變(bian)化(hua)，鑒于丁(ding)二烯價(jia)格上漲動(dong)力減(jian)弱(ruo)，合成橡(xiang)膠預(yu)計(ji)短期內(nei)將(jiang)在(zai)(zai)區間內(nei)震蕩調整。總體而言(yan)，橡(xiang)膠市場后續(xu)走向有待進(jin)一步觀察供需兩端的(de)(de)實際進(jin)展(zhan)以(yi)及宏(hong)觀市場動(dong)態。